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螺纹钢走强 走势强于铁矿石

作者:www.eshirtdesign.cn 点击: 发布时间:2021-8-18 0:35:13
钢厂限产发酵
从后市来看,螺纹钢价格可能会小幅走强,而铁矿石由于供应宽松,走势会偏弱一些,多螺纹钢空铁矿石的策略可以长期持有。不过,需要注意潜在风险点,当铁矿石供应出现超预期下降以及粗钢产量大幅回升时,投资者要对策略作出调整。
近期,黑色系行情走势明显分化,螺纹钢维持振荡,铁矿石价格大幅走弱。在钢厂限产的背景下,螺纹钢强于铁矿石的走势将会长期维持。
压减粗钢产量的确定性强
2021年上半年全国粗钢产量5.63亿吨,同比增加6400万吨,增幅12.8%,产量创历史新高。不过,在碳达峰、碳中和的背景下,压减粗钢产量势在必行,且工信部也发文要求2021年全年粗钢产量不得高于2020年,所以下半年粗钢产量同比下降预期很强。7月以来,随着各省、市、区去产能政策逐步颁布,粗钢产量出现了明显下降,7月下旬重点统计钢铁企业的日均粗钢产量今年以来****低于去年同期水平。
中共中央政治局7月30日召开会议,要求坚持全国一盘棋,纠正运动式“减碳”,先立后破,坚决遏制“两高”项目盲目发展。市场对于接下来粗钢产量的压减预期有所减弱,但通过对政策的解读和从近期粗钢产量来看,压减粗钢产量的确定性依然很强。首先,限产仍在执行过程中。8月6日,山西“2+26”城市钢厂压减粗钢产量落地;8月9日,唐山市颁布《唐山市2022年北京冬奥会和冬残奥会空气质量保障实施方案》(征求意见稿),文件要求唐山2021年粗钢产量同比减少1237万吨,河北省要求今年压减2171万吨产量。其次,限产也是为了打压铁矿石价格。近两年,由于铁矿石价格上涨,导致我国钢材价格大幅上升,有输入性通胀的压力,随着限产的进行,铁矿石需求将会出现明显走弱,那么铁矿石价格也将大概率走弱,届时会使得螺纹钢价格维持在一个合理的区间内波动。**后,中共中央政治局会议也提出严格限制“两高”产业,未达到超低排放的企业还是会受到环保的影响而减产。
铁矿石供需维持宽松局面
今年上半年,粗钢产量的增速一直大于生铁产量的增速,主要原因,一方面是电炉钢产量同比增幅较大,另一方面是由于钢厂通过添加废钢的手段来提高产量。1—6月我国生铁产量为4.56亿吨,同比增加2370万吨,增幅5.5%。由生铁贡献的粗钢增量在2200万吨附近,废钢供应增加了近4200万吨,其中约有1800万吨是由电炉钢贡献的增量,有2400万吨是通过转炉多添加废钢贡献的。第三季度有接近2000万吨是生铁产能投放的。因此,仅靠减少废钢量是达不到粗钢产量同比下降的,要达到产量同比下降,压减粗钢产量必须要压减生铁产量,且只能通过强制性减产的方式,这也符合碳达峰、碳中和的中长期目标。如果要保证生铁产量同比不增,那么对应铁矿石的需求将会减少约3700万吨。
从铁矿石供应端来看,下半年主流矿山FMG和BHP同比或持平,力拓和淡水河谷仍将贡献部分增量,预计同比增量接近3000万吨,考虑到上半年发往中国比例有所下降,预计下半年四大矿山发往中国铁矿石增量在1500万吨左右。非主流矿和国产矿下半年整体上也是稳中有增的局面。总之,下半年铁矿石供应还会有一小部分增量,而需求端将会出现明显萎缩,加上去年下半年港口铁矿石已经有明显的累库情况,所以铁矿石的供需总体将维持宽松局面。
需求有望支撑螺纹钢走强
虽然下半年粗钢产量的压减量很大,但从近期的数据来看钢材需求总体还是偏弱的。短期受到疫情等因素的影响,而下半年房地产、基建和制造业对钢材的需求同比也会有一定下降。
相关房地产数据显示,1—6月,房地产新开工面积10.13亿平方米,同比增长3.85%,增速环比下降3.08%,今年总体新开工面积增速一般,与“三道红线”监管和集中供地少有一定关系。新开工增速弱,房地产对钢材需求难有较大拉动。不过,现行施工面积依然保持在较高水平,1—6月,房地产开发企业房屋施工面积873251万平方米,同比增长10.2%,在一定程度上能够支撑房地产对钢材的需求。
基建方面,1—6月,全国固定资产投资(不含农户)255900亿元,同比增长12.6%,两年平均增长4.4%,其中基础设施投资同比增长7.8%,两年平均增长2.4%,比1—5月略降。随着资金面显著回暖和专项债发行提速,基建投资保持温和反弹态势,加之当下国内疫情又有所反复,下半年政策加大基建刺激的意愿也有所加强。
制造业方面,1—6月,制造业投资同比增长19.2%,两年平均增长2.0%,比1—5月加快1.4%,制造业投资持续改善,但增速依然比较低。随着企业盈利改善,产能利用率进一步抬升,加上大宗商品价格回落,制造业投资有望进一步回升。短期从汽车、家电产销数据来看,同比环比都会出现一定幅度的回落,去年高基数下压力也将逐步显现。
总体而言,由于房地产新开工面积增速较慢,下半年地产用钢强度将会有所下滑,存量施工将会支撑房地产对钢材的需求,而基建和制造业需求边际或会有所改善,但去年高基数的压力也会有所体现。不过,近期由于台风和疫情的影响,压制的需求预计在中秋节前后爆发,短期会支撑螺纹钢走强。
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